散户眼中的换手率，是一些技术软件统计的换手率，并非真实换手率。

所谓真是换手率，指的是流通股份去掉僵尸筹码后的成交换手率。

所谓僵尸筹码，指的是减持需要举牌的大股东，以及一些国资控股、集团控股、长期财务投资者等。

它们不会因为股价的波动进行股票的抛售，亦或者抛售之前需要发减持公告。做公示。

只有去掉这部分无法抛售的筹码，才能精准地计算出股票的流通盘究竟有多少，其中多少筹码在日内出现了抛售。

比如，我们看到茅台这样的个股，即便出现放天量，换手率才1%左右，正常的换手率在0.3%。

因为茅台几乎全都是长线投资的资金，还有已经全流通但不会抛售的国资。

即便茅台出现股价大幅度下挫，真实的换手率也很难超过2%，因为只有这一部分的筹码是松动的，剩下的筹码都是坚不可摧的。

除非茅台出现业绩上的问题，导致长线资金出现分歧，否则对于茅台来说，0.3%的换手率就是正常，0.5%就是高，1%就是超高了。

茅台的真实换手率，可能2%就是100%了，因为只有2%的真实流通筹码。

所以，想要分辨真实换手率，就要懂得甄别一只股票的股权架构，去掉那部分僵尸股份。

通常，45%换手率出现在新股上市后，是比较常见的。

因为新股中签有一部分都是在散户手里，还有一部分是在专业打新资金手上。

这些资金对于长期持有新股是没有兴趣的，在上市后就会进行抛售，换手率高也很正常。

其实，但凡是有中长线资金进入的次新股，成交量也会骤降，因为资金锁仓效应。

只有那些游资炒作的次新股，才会长期保持在一个较高的换手率水平。

普通的老股，即便是全流通的，出现45%换手率的情况也是很低的。

只能说明筹码分布很分散，短线资金非常多，对于价格分歧也很大。

即便是资金自拉自唱的对倒，也是不会去持有45%这样高比例筹码的，所以不太可能是刻意做盘。

通常，真实换手率达到30%，即为高换手率，真实换手率超过60%，即为超高换手率。