近期央行投放已经从“加量不加价”变为“保量不保价”，虽然量上仍然充足，但资金成本提高，短端资金波动加大，带动息差空间波幅放大，DR007在2.5-3%区间变动，导致中票AAA1Y与DR007的差值也持续在50-100bp浮动。 　　城投债收益率大幅下行。在利率重新出现下行的情况下，利率品属性更重的城投债收益率也转而下行。具体看，AAA品种的3Y、5Y、7Y分别变动-14、-19、-10bp至3.91%、4.26%、4.45%，AA品种的3Y、5Y、7Y分别变动-12、-21、-10bp至4.19%、4.63%、5.20%。 　　信用债利差明显收窄。上周信用事件少发，且利率变动向好，信用债投资情绪也跟随改善，信用利差全面收窄。具体看，中票AAAAA+AA分别变动-4、-6、-4bp至52、84、147bp，城投债AAAAA+AA分别变动-7、-6、-9bp至66、78、103bp。 　　在27个行业中，AAA、AA+、AA中分别有19、16、17个行业出现收窄，不过收窄幅度均不大，大部分在5bp以内。 　　传媒、电气、非银金融、机械设备、轻工制造、食品饮料的超额利差均全面收窄。 　　不过建筑装饰、农林牧渔、通信、医药生物、休闲服务行业的超额利差则以走阔为主，走势较差。 　　二级市场交易量为4660.86亿元，上周信用债成交热情升温，单周成交量为近1年高点。 　　城投对外担保率达44.94%，地区债务风险大