股价与市盈率不存在绝对的关系，即不是市盈率越低风险越小，他们只是相对的关系。

比如商业城，2020年还10倍以内的市盈率，可两年过去就ST了。为什么呢？因为这家公司一直处于亏损状态，在报表中之所以赚钱，它是在卖资产，主营业务并不赚钱，毕竟线下零售不行。

假设某只股票目前市盈率5倍，上一年净利润100亿（过往业绩），估值500亿，那么表面看起来这只股票收益率高达20%，5年可翻倍。

但5年可翻倍的前提是5年每年的净利润都可以达到100亿。如果今年净利润只剩下80亿，那么同样的估值，市盈率就变成了6.25倍。

民生银行的业绩出现较大的下行，前三季度同比增长-18%，它的市盈率无疑是上行的，即收益率在下行。

除了民生银行以外，你看其他的银行，他们的股价涨了吗？不是民生银行不涨，而是所有的银行股都不涨，整个行业的估值就5倍多。何况民生银行还是业绩下行比较大的银行，其走势也表现为下行，触及三月份疫情爆发时的低点。

那么为什么整个银行业都不涨呢？政策贷款优惠移民，致使银行利差缩小是一方面；疫情的不确定性，致使还贷者的不确定性加大，经营风险变大是一方面；房市降温，银行资金的主要存在不确定性，致使利润下行是一方面；最大的方面应当是海外仍在水深火热之中，对银行业的估值偏低（违约风险较大），我国银行业估值被带进坑里。

我们再来看美团拼多多等，利润很少甚至亏损的企业，估值却不断的蹭蹭往上，人们的脑子进水了吗？

当然了，市场是存在不理性的时候，即市场自我调节失灵。

但不管怎样，买股票是买对未来的想象，而不是买当下的利润。一个走向衰败的行业，目前利润再高，三五年也可能没有利润，甚至破产倒闭；而利润很少甚至亏损的新兴行业，利润一年翻几倍，几百倍的市盈率也可能三五年市盈率达到行业平均水平之下。

股价的上涨往往出自于人们的炒作（想象），而不是真正的盈利，很少人买只股票持有几年，赚企业的利润——大多数是想赚差价，包括机构（有了更好的业绩，人们才会投资）。

当一个行业整体不行，没有炒作的素材，谁会去拉股价呢？没有人拉哪来的涨，不跌就阿弥陀佛了，更别说去拉一个盈利水平在行业中并不出众的企业。

港股中信银行市盈率三倍，三年可翻倍，股价拉了吗？从市盈率上来看为什么要去拉民生呢？要拉也是整个行业拉。