冯柳理念

冯柳整体的投资理念就是短期可预期，中期可展望，长期可想象，比如冯柳2020年介入三七互娱，就是典型的遵循了这三个原则的一笔投资。站在当时，游戏行业经历一整年的版号停发，相关公司的业绩都比较差，但是2020年3季度，版号重新恢复发行，龙头公司的短期业绩有望迎来反转，这就是所谓的短期可预期；中期可展望是指版号重发以后，龙头游戏公司可以获得的版号数量会大幅上升，中小游戏公司获得的版号数量会大幅下降，整个行业竞争格局有望迎来改善，从而有利于龙头公司市占率水平的提升，这就是中期可展望。长期可想象主要是5G时代，云游戏有望迎来游戏催化游戏公司的估值提升。

当前时点，游戏行业中期可展望和长期可想象的逻辑都没有变，只不过短期可预期发生了变化，疫情导致消费者对游戏的需求大幅提升，游戏公司纷纷出重金进行推广，导致游戏买量成本上升，影响游戏公司盈利，随着人们逐步恢复工作，小孩逐步开始上学，明年上半年游戏公司的业绩大概率会比今年差，因此游戏公司短期业绩可能比较一般，因此出现了一波明显的调整，三七互娱的估值直接杀到20倍水平，基本也跌到合理偏低的水平，继续向下的空间估计也不大了。